연준도 BOJ도 금리를 올렸는데 왜 AI주와 비트코인이 올랐나

연준도 BOJ도 금리를 올렸는데 왜 AI주와 비트코인이 올랐나

한 줄 요약

정책금리는 올랐지만 시장이 실제로 지불하는 조달비용은 내려갔다. 미 10년물 5.01% → 4.94%, 일본 2년물 약 −4bp, 그리고 엔화는 강세가 아니라 1% 약세로 밀렸다. 위험자산이 오른 것은 긴축을 무시해서가 아니라 발표된 값과 지불한 값이 갈라졌기 때문이다. 다만 두 자산은 같은 이유로 오르지 않았다.

이틀 사이에 세계 2·3위 중앙은행이 나란히 금리를 올렸습니다. 그런데 AI 반도체가 뛰고 비트코인이 달렸습니다. 흔한 설명은 "시장이 긴축을 무시한다"지만, 데이터를 보면 그게 아닙니다. 시장은 다른 숫자를 보고 있었습니다.

한 가지 먼저 바로잡습니다. 오늘 엔화는 오르지 않고 떨어졌습니다. BOJ 인상 직후 달러/엔은 약 157.5엔까지 올랐고(약 1% 엔 약세), 일본 2년물은 오히려 내렸습니다. 엔화가 올라서 코인이 오른 게 아니라, 엔 조달비용이 오르지 않아서 오른 겁니다. 방향을 반대로 잡으면 다음 예측이 통째로 뒤집힙니다.