금리·거시

⚠ 어느 만기가 움직였는지가 원인을 가릅니다. 짧은 쪽이 오르면 연준 이야기고, 긴 쪽이 오르면 재정·기간프리미엄 이야기입니다.

• 3개월

  4.27%

  +1.0bp

• 2년

  4.77%

  +3.0bp

• 10년

  5.15%

  +6.0bp

• 30년

  5.48%

  +5.0bp

이 숫자를 읽는 법

같은 10년 금리라도 짧은 쪽이 함께 올랐으면 정책 기대가, 긴 쪽만 올랐으면 재정·수급이 움직인 것입니다. 30년−10년은 커브의 긴 쪽 기울기입니다.

이 숫자로 말할 수 없는 것

bp 변화는 직전 관측일 대비라 휴장이 끼면 하루가 아닙니다. 그리고 무엇이 원인인지는 이 표가 아니라 그날의 사건이 말합니다.

이 숫자를 읽는 법

절사평균만 보면 물가는 거의 잡혔고, 헤드라인만 보면 아직 멉니다. 둘 다 맞는 말이라 나란히 놓습니다 — 그 사이 거리가 공급 요인의 크기입니다.

이 숫자로 말할 수 없는 것

어떤 공급 요인인지(에너지·식품·관세)는 이 격차가 구분하지 못합니다. 절사평균은 양 끝을 잘라낸 값이라, 그 끝에 무엇이 있었는지도 말하지 않습니다.

• 연준 총자산

  6.76조

• − 재무부 일반계정

  0.88조

• − 역레포

  0.00조

이 숫자를 읽는 법

연준 총자산에서 재무부 계정과 역레포를 뺀 값이 시장에 실제로 남아 있는 돈입니다. 늘고 있으면 민간 자금이 긴축을 상쇄하는 쪽이고, 줄고 있으면 상쇄하지 못하는 쪽입니다.

이 숫자로 말할 수 없는 것

이 돈이 어디로 갔는지는 말하지 않습니다. 그리고 주간 계열이라 4주 변화도 관측 네 점의 차이일 뿐입니다.

이 숫자를 읽는 법

명목금리가 그대로여도 물가가 내려가면 실질금리는 오릅니다 — 조이지 않았는데 조여집니다. 두 기준의 차이가 공급 요인이 만든 착시의 크기입니다.

이 숫자로 말할 수 없는 것

이 값 하나로 정책이 제약적인지는 판정되지 않습니다. 중립금리(r*)와 견줘야 하는데 그건 추정치이고 기관마다 다릅니다.

합성 스프레드 7.22%p — 클수록 금리 전달경로가 선택적으로만 작동한다는 뜻입니다.

• 상업·산업(C&I) 대출 잔액9.52%현금 조달
• 기존주택 판매-2.48%금리 민감
• 주택착공-0.23%금리 민감
• 민간 비주거 고정투자9.62%금리 민감

이 숫자를 읽는 법

어두운 막대(금리 민감)는 눌리는데 밝은 막대(현금 조달)가 버티면, 금리는 경제의 일부에만 닿고 있는 것입니다.

이 숫자로 말할 수 없는 것

설비투자 실질 계열이 확정되기 전까지 현금 조달 쪽은 기업대출 하나로 계산됩니다 — 부분 산출입니다.

⚠ 참가율 조정 실업률은 2026-01 참가율로 고정해 계산했습니다 — 기준을 바꾸면 값이 크게 달라집니다.

이 숫자를 읽는 법

해고가 없어도 채용이 멈추면 노동시장은 식습니다. 「저채용·저해고」가 그 상태입니다. 임금 전년비를 물가와 견주면 실질 임금이 오르는지 내리는지가 보입니다.

이 숫자로 말할 수 없는 것

참가율이 왜 떨어졌는지(은퇴·이민·돌봄)는 이 숫자가 구분하지 못합니다. ⚠ 위의 3개월 평균은 **이미 수정된 값**으로 계산한 것입니다 — 발표 당시가 궁금하면 「발표 당시와 지금」을 보세요.

이 숫자를 읽는 법

양수는 미국 금리가 더 높다는 뜻입니다. 차이가 벌어지면 원화에 압력이 됩니다.

이 숫자로 말할 수 없는 것

함께 움직인 정도일 뿐 인과가 아닙니다. 환율은 금리차 말고도 여러 힘을 함께 받습니다.