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WoodsmanDISCIPLINE · PATIENCE · COMPOUNDING

BUBBLE MONITOR

🫧 AI·반도체 버블 모니터

다섯 층으로 나눈 28개 지표를 0·1·2로 채점해 한 숫자로 냅니다. 숫자보다 중요한 것은 각 지표에 적어 둔 근거입니다.

버블 점수

54.3/ 100

경계

후기테마부터 축소

28개 중 28개 채점(100%). 결측은 분모에서 빼고 계산했습니다.

이 점수를 어떻게 읽나요

  • 0·1·2 세 칸으로만 채점합니다. 지표 절반이 숫자가 아니라 판단이라, 소수점을 붙이면 없는 정밀도가 생깁니다.
  • 결측은 분모에서 뺍니다. 아직 안 본 지표를 0점으로 치면 “안 본 것”이 “괜찮은 것”이 되기 때문입니다.
  • 점수는 예측이 아닙니다. 지금 어느 국면에 가까운지를 적어 두는 기록이고, 무엇을 할지는 사람이 정합니다.

다섯 층

가중치가 큰 층일수록 총점을 크게 움직입니다.

L1CAPEX 펀더멘털

가중치 1.5평균 2.0 / 27/7

버블의 진원지

  • ΣCAPEX(TTM) YoY2점 · 과열

    기준: <20% · 20~40% · >40%

  • ΣCAPEX / 영업현금흐름2점 · 과열

    기준: <50% · 50~70% · >70%

  • CAPEX YoY − 매출 YoY2점 · 과열

    기준: <0%p · 0~15%p · >15%p

  • 총부채 증가분 / CAPEX2점 · 과열

    기준: <10% · 10~30% · >30%

  • 순환·벤더파이낸싱 정황2점 · 과열

    기준: 없음 · 1건 · 2건+

  • ΣCAPEX 증가율의 가속도(2차 미분)2점 · 과열

    기준: 가속 지속 · 둔화 · 마이너스 전환

  • 빅4 백로그 중 프리-프로핏 랩 비중2점 · 과열

    기준: <20% · 20~40% · >40%

L2밸류에이션·집중도

가중치 1.5평균 0.8 / 25/5

과열의 가격

  • KR 메모리 12M 선행 PER0점 · 안정

    기준: <8배 · 8~10배 · >10배

  • 미 반도체 8사 합산 P/S2점 · 과열

    기준: <8배 · 8~14배 · >14배

  • 엔비디아 EV/Sales1점 · 주의

    기준: <15 · 15~25 · >25

  • Mag7 시총 / S&P5001점 · 주의

    기준: <30% · 30~35% · >35%

  • 핵심 반도체 가중 PEG0점 · 안정

    기준: <1.5 · 1.5~2.5 · >2.5

L3실물 수급

가중치 1.2평균 0.5 / 26/6

수요 검증 — 주가는 가는데 실물이 식는 괴리 탐지

  • 메모리 계약가 3M 추세0점 · 안정

    기준: 상승 · 횡보 · 하락전환

  • D램 가격 상승률 모멘텀1점 · 주의

    기준: 가속 · 둔화 · 마이너스 전환

  • 하이퍼스케일러 가이던스1점 · 주의

    기준: 상향 · 유지 · 하향

  • SEMI 장비 billings YoY0점 · 안정

    기준: >10% · 0~10% · 마이너스 전환

  • 메모리 재고일수 추세1점 · 주의

    기준: 감소 · 횡보 · 급증 (직전 4분기 평균 대비)

  • TSMC 월매출 YoY0점 · 안정

    기준: >30% · 10~30% · <10%

L4신용·유동성

가중치 1평균 0.6 / 25/5

매크로 지표 대시보드 재사용

  • HY OAS0점 · 안정

    기준: <300bp · 300~400bp · >400bp

  • VIX0점 · 안정

    기준: <18 · 18~25 · >25

  • MOVE0점 · 안정

    기준: <100 · 100~140 · >140

  • TGA 4주 변화1점 · 주의

    기준: 감소·안정 · 완만증가 · +$200B↑

  • 하이퍼스케일러 IG 레버리지2점 · 과열

    기준: <1.0배 · 1.0~1.5배 · >1.5배 (총부채/EBITDA)

L5센티먼트·구조신호

가중치 0.8평균 1.4 / 25/5

정성 신호가 정점을 가장 잘 잡는다

  • 리테일 심리(WSB)2점 · 과열

    기준: 정상 · 상승 · 급증·과열

  • 애널리스트 타깃 분산도1점 · 주의

    기준: 좁음 · 보통 · 확대

  • '이번엔 다르다' 서사2점 · 과열

    기준: 수동 토글

  • 임원 매도 모멘텀(Form4)0점 · 안정

    기준: <1.3배 · 1.3~2.5배 · >2.5배 (자기 1년 평균 대비)

  • AI·반도체 IPO/SPAC2점 · 과열

    기준: 낮음 · 보통 · 과열

판이 바뀌는 사건

점수와 별개로 지켜보는 7가지 — 현재 0건 발생

  • 빅테크 4사 중 2곳 이상 CAPEX 가이던스 하향

    여유

  • DRAM 고정거래가격 3개월 연속 하락

    여유

  • HBM 신규 LTA 계약 6개월 이상 부재

    여유

  • SK하이닉스 12개월 선행 PER 8배 이상 진입

    여유

  • 미국 10년물 5% 돌파 + ISM 제조업 PMI 45 이하 (감시계열: ISM 신규주문)

    여유

  • 하이퍼스케일러가 CAPEX 삭감을 발표했는데 주가가 오른다 (리플렉시브 플립)

    여유

  • OpenAI 차기 마크(IPO 포함)가 요구 스텝업에 미달

    여유

※ 정보 제공을 위한 기록이며 투자 권유가 아닙니다. 점수는 공개된 자료를 운영자가 채점한 결과로, 판단이 섞여 있습니다. 투자 판단 책임 고지