강한 고용이 금리 경로를 되돌렸고, 미국 기술주는 반등했지만 한국은 이틀째 규제 여진에 무너졌습니다.

고용 — 강한 숫자가 금리 경로를 되돌렸다

BLS(미국 노동통계국)에 따르면 10월 비농업고용은 165,000명 늘었습니다. 실업률은 4.1%, 평균시급(AHE)은 38.00달러로 전월비 0.4%, 전년비 3.1% 올랐습니다. 8·9월 수정치 합계는 84,000명 늘었고, U-6은 7.9%입니다. [확인]

미 재무부의 11/6 고시에 따르면 2년물 금리는 4.46%에서 4.51%로, 10년물은 4.84%에서 4.86%로, 30년물은 5.25%에서 5.26%로 올랐습니다. [확인] 실질 10년물은 2.60%에서 2.63%로, BEI(명목-실질)는 2.24%에서 2.23%로 움직였습니다. FedWatch 기준 12월 25bp 인상 확률은 전일 66%대에서 약 77%로 뛰었습니다. [확인-2차]

티미라오스는 고용 지표가 연준의 판단을 바꿀 이유가 없다며, 관건은 AI 매도가 금융여건(FCI)에 미치는 영향이라고 썼습니다. 목요일 위험회피 심리로 낮아졌던 인상 기대를 고용 지표가 되돌린 하루였습니다.

단기금리와 인상 기대가 다시 오르는 환경입니다. 민감 변수는 임금과 11/10 발표될 CPI입니다.

다음에 볼 것11/10 22:30 10월 CPI 발표와 11/10~13 국채 입찰 일정입니다.

출처 · BLS(USDL-26-1632, https://www.bls.gov/news.release/empsit.nr0.htm) · 미 재무부(daily par·real 11/6) · CNBC(FedWatch ~77%, 11/6)

AI 규제 여진 — 미국은 반등, 한국은 이틀째 무너졌다

미국 11/6: S&P 7,353.73→7,376.86(+0.31%), 나스닥 24,315.00→24,579.42(+1.09%), 다우 51,523.06→51,285.73(−0.46%), SOX 9,011.14→9,390.25, VIX 28.18→25.64입니다. [확인-2차]

한국 증시는 11/6 15:30 기준 코스피가 5,383.80에서 5,059.69로 324.11포인트(6.02%) 급락했고, 코스닥은 644.27로 5.03% 내렸습니다. 삼성전자는 188,700원, SK하이닉스는 1,132,000원에 마감했으며 원/달러 환율은 1,356.6원, 외국인은 유가증권시장에서 2조7,690억원을 순매도했습니다. [확인-2차]

딘스티커는 텍사스 주지사 당선인의 데이터센터 중단 발언을 CNN을 인용해 전했습니다. 다만 원문은 확인되지 않았습니다. [확인-2차]

목요일 미국 증시가 먼저 무너진 뒤 금요일 한국 증시가 뒤따라 빠졌고, 같은 날 미국 기술주는 낙폭을 되찾았습니다. 시장이 묻고 있는 것은 AI 수요 자체가 아니라 인허가와 전력, 정치적 변수입니다.

신규 착공과 인허가 의존도가 큰 쪽에는 불리한 환경입니다. 민감 변수는 인허가 진행 상황과 CapEx 가이던스입니다.

다음에 볼 것11/9~10 엔비디아 AI 데이 서울 행사입니다.

출처 · Yahoo(^GSPC·^IXIC·^DJI·^SOX·^VIX, 11/6) · 연합뉴스(코스피 5,059.69, AKR20261106129400008) 뉴시스(환율·외국인)

유가 — 주간 급락과 아시아 할인

WTI 12월물(CLZ26)은 91.20달러에서 90.34달러로, 브렌트 1월물(BZF27)은 99.25달러에서 97.76달러로 내렸습니다. [확인-2차]

사우디의 아시아향 12월 공식판매가(OSP)는 전월 대비 배럴당 2달러 낮아진 마이너스 7달러로, 약 6년 만의 최대 할인폭입니다(하나 윤재성·QC Intel). [확인-2차]

주간 기준 WTI는 약 13%, 브렌트는 약 16% 내렸다는 보도가 있습니다. [확인-2차]

주간으로 깎인 근월물에 아시아 공식할인까지 겹쳤습니다. 수요 둔화에 따른 출구 기대보다는 공급과 공식가, 그리고 고용지표발 긴축 기대를 함께 봐야 하는 상황입니다.

원료비 하락은 정유·화학 업종 마진에 유리할 수 있는 반면, 에너지 익스포저가 큰 쪽에는 불리한 환경입니다. 민감 변수는 OSP 후속 조정과 CPI입니다.

다음에 볼 것다음 주 발표될 OSP 후속 조치와 브렌트 정산가 원문입니다.

출처 · Yahoo(CLZ26·BZF27, 11/6) · QC Intel(https://www.qcintel.com/article/saudi-cuts-december-asia-osps-to-new-6-yr-lows-arab-light-at-7-b-76895.html) · 파이낸셜뉴스·뉴시스·CNBC(주간 유가)

가설 동향 — 지지와 반박을 나란히 둔다

유가→물가→긴축

지지 단서입니다. 비농업고용 165,000명 증가와 임금 상승(0.4%/3.1%)에 2년물·10년물 금리가 올랐고, 12월 인상 확률은 약 77%로 다시 뛰었습니다(BLS)(미 재무부) [확인-2차:CNBC].

반박 단서입니다. 주간 유가는 WTI 약 13%, 브렌트 약 16% 큰 폭으로 내렸고 [확인-2차], 10년물 BEI는 2.23%로 낮은 수준을 유지했습니다. 사우디의 아시아 OSP 마이너스 7달러 역시 공급 과잉과 할인 쪽을 가리키는 단서입니다 [확인-2차].

미국채 뉴노멀

지지 단서입니다. 30년물 5.26%, 실질 10년물 2.63%로 금리 수준은 높게 유지되고 있고, 브룩스는 AI 매도 국면에서도 장기금리는 재정 적자 요인에 더 좌우된다고 썼습니다(미 재무부).

반박 단서입니다. 목요일 위험회피 국면에서 금리가 먼저 내렸고, 금요일 반등 폭은 크지 않았습니다(미 재무부).

판별 조건 — 무엇이 보이면 해석을 바꿀지

• 11/10 22:30 CPI에서 근원이 다시 빨라지면 1절의 '고용이 되돌린 인상 경로'를 더 무겁게 봅니다.
• 주 단위 인허가 공식 조치나 하이퍼스케일러 CapEx 가이던스 하향이 나오면 2절을 '여진'에서 '공급 차질'로 바꿉니다. CapEx가 유지되면 입지·전력 위험으로 좁힙니다.
• 브렌트 근월이 주간 저점을 깨고 OSP 할인이 더 커지면 3절·H1 반박 단서를 키웁니다.
• BTC 11/6 UTC 종가 76,017.99달러는 82,563달러 아래가 이어진 확정값입니다. 11/5는 오늘 재조회 76,088.01달러입니다.

WoodsMan 한 줄 정리

오늘 아침 금리가 반응한 것은 AI 매도에 대한 공포가 아니라 고용 지표였고, 한국 증시가 받은 충격은 수요 소멸이 아니라 규제발 여진이 이틀째 이어진 결과였습니다.

부록 — 주간 일정(KST)

표는 옆으로 밀어서 보세요.

미국 동부 시각은 KST = 동부시각(EST) + 14시간으로 환산했습니다.